Trumps tariffer sender aktierne til tælling
Trump gennemførte i går aftes dansk tid sine planer om at indføre tariffer overfor Mexico, Canada og Kina. Nyheden blev ilde modtaget på det amerikanske aktiemarked, som faldt med 1,8 procent i kølvandet på udmeldingen. Indtil videre er kursfaldet ikke større end de korrektioner, vi normalt ser hen over et år, men ifølge PFA’s chefstrateg er der ingen tvivl om, at tarifferne har sået mere usikkerhed om den globale økonomi og vist, at Trump er villig til at gå længere end mange måske havde forventet.
Mens Trump i slutningen af januar besluttede at udsætte sine planlagte tariffer overfor Mexico og Canada til gengæld for deres løfter om at øge grænsebevogtningen, så er tålmodigheden nu løbet ud. Det betyder, at varer fra de to lande fra i dag pålægges en tarif på 25 procent, med undtagelse af blandt andet canadisk råolie, som i stedet bliver pålagt en tarif på 10 procent. Også kinesiske varer er blevet ramt med øgede tariffer på 10 procent ovenpå de 10 procent, som Trump indførte i sidste måned.
Mexico og Canada er USA's to største handelspartnere og forsyner blandt andet amerikanerne med råstoffer, fødevarer, elektronisk udstyr og komponenter. Derfor blev udmeldingen heller ikke modtaget positivt på aktiemarkederne, som ser negativt på udsigterne til en tiltagende handelskonflikt.
”Ligesom vi så i sidste måned, hvor Trump for første gang gjorde ansats til at indføre tariffer overfor Canada og Mexico, så blev tarifferne taget ilde imod på aktiemarkederne. Det ledende amerikanske aktieindeks, S&P500, lukkede i går med et fald på 1,8 procent, hvormed vi fik den dårligste dag på det amerikanske aktiemarked siden midten af december,” siger chefstrateg i PFA, Tine Choi Danielsen.
Aktiefald fortsat indenfor normalen
Ifølge PFA’s chefstrateg kom udmeldingen om tariffer ovenpå en række skuffende nyheder fra den økonomiske front, og derfor er hun ikke overrasket over de negative reaktioner, som samtidig skal ses i lyset af, at de amerikanske aktiemarkeder over det seneste år er steget med 16,3 procent.
”Det er ikke mere end to uger siden, at S&P500-indekset slog ny rekord, så set i det lys er reaktionen indtil videre behersket, og kursfaldet på 4,8 procent fra toppen er ikke større end de negative korrektioner, som typisk kommer hen over et år. Spørgsmålet er selvfølgelig, hvordan markederne vil udvikle sig, når investorerne har haft længere tid til at fordøje nyheden, og når vi ved, hvordan tarifferne modsvares fra Mexico, Canada og Kina. Vi befinder os derfor stadig tidligt i forløbet, men det virker unægtelig som om, at Trump er blevet mere risikovillig end i sin første periode,” siger Tine Choi Danielsen.
Det er på nuværende tidspunkt svært at vide, hvordan Trumps handelspolitiske udspil vil påvirke den økonomiske vækst, som hidtil har været i god gænge – ikke mindst i USA. Kigger man på forbrugertilliden i USA, så er der dog tegn på, at amerikanerne er blevet mindre optimistiske end for blot få måneder siden – og særligt dem, som ikke deler Trumps politiske verdensbillede.
”Vi kan se, at amerikanernes politiske tilhørsforhold også smitter af på deres opfattelse af de økonomiske forhold. Mens demokratiske vælgere frygter, at tarifferne vil skubbe yderligere til inflationen, så har de republikanske den modsatte opfattelse. Men uagtet disse forskelle, så er forbrugertilliden dalet i de seneste måneder, og hvis det ender med at smitte af på det reelle forbrug, så vil det dæmpe den økonomiske aktivitet i USA, som i vid udstrækning er drevet af privatforbruget,” siger Tine Choi Danielsen.
I PFA følger man derfor situationen tæt, og grundet den stigende usikkerhed har man i løbet af den seneste måned reduceret sin aktieovervægt. Ifølge Tine Choi Danielsen er vurderingen dog stadig, at den globale økonomi i 2025 vil være stærk nok til at understøtte en positiv udvikling på aktiemarkederne.