PFA’s arbejde med klimamål er afhængig af, at vi kan måle og overvåge vores aktieinvesteringers CO₂-udledning. Det er ikke lige til, da der stadig mangler fyldestgørende data for mange aktiver. Som udgangspunkt måler PFA derfor kun systematisk CO₂-udledning fra aktieporteføljen og ikke fra fx obligationsporteføljen eller vores alternativer.

PFA’s vurderinger og benchmark bygger på data fra MSCI ACWI (verdensaktieindekset for aktier), som årligt offentliggør estimater for enkeltselskabers CO₂-udledning. Selvom MSCI i dag er markedsstandard for måling af CO₂-udledning fra en aktieportefølje, så er datagrundlaget stadig behæftet med en vis usikkerhed. Det skyldes dels, at meget data er bagudrettet og kan være et år eller to gammelt og dels, at er der stadig er mange selskaber, som ikke selv publicerer data om deres CO₂-udledning. I sidstnævnte tilfælde vurderer MCSI selv udledningen ved brug af sammenlignelige selskaber i samme industri og geografi.

MSCI’s vurdering tager højde for tre forskellige aspekter af et selskabs CO₂-udledning, kaldet scopes. Mens der findes rimelig pålideligt data for scope 1 og 2, er scope 3 behæftet med stor usikkerhed og svær at opgøre. Derfor indgår det på nuværende tidspunkt ikke i måling eller benchmarket i PFA Klima Plus.

• Scope 1 er den CO₂, virksomhedens aktiviteter udleder, såsom produktion mv.
• Scope 2 er den CO₂, som virksomheden indirekte er skyld i, såsom CO₂ fra energi produceret til virksomheden.
• Scope 3 er den CO₂, som virksomhedens andre indirekte aktiviteter udleder, altså kilder virksomheder ikke ejer, kontrollerer eller kan styre. Det kan fx være anvendelsen af virksomhedens produkter.  

 

Du kan her se de klimakriterier som gælder for de forskellige aktiver i PFA Klima Plus: 

Aktier
PFA Klima Plus-porteføljen bliver ligesom PFA’s øvrige investeringer vurderet ud fra de krav, vi har opstillet for vores politik for ansvarlige investeringer. Herudover er der et ekstra klimafokus, som blandt andet betyder, at investeringer i olie-, kul- og gasproducenter er udelukket. Det betyder også, at aktieporteføljen vil være langt mere fokuseret på klimavenlige selskaber. Hvor den nuværende aktieportefølje i PFA Investerer indeholder omkring 1000 selskaber, vil aktieporteføljen i PFA Klima Plus for nuværende kun indeholde ca. 50 selskaber.

Obligationer
På obligationssiden vil PFA Klima Plus i meget højere grad end i PFA’s øvrige investeringer benytte sig af de såkaldte ’grønne’ obligationer, som er udstedt til finansiering af tiltag, der er med til at imødegå klimaudfordringen. For erhvervsobligationer gælder der de samme krav som for aktier: Der investeres ikke i obligationer fra olie-, kul- og gasproducenter, og obligationsudstederne skal have en klimastærk forretningsmodel. Der vil også blive investeret i almindelige stats- og realkreditobligationer.

Derivater
PFA Klima Plus benytter sig også af derivater (finansielle kontrakter om aktiver) på aktier, renter mv. for at sikre den optimale risikostyring. Aktiederivater er underlagt samme krav som aktie-porteføljen i PFA Klima Plus.

Alternative investeringer
Alternative investeringer og ejendomme er en meget vigtig del af det eksisterende PFA Plus produkt. Det er også ambitionen, at PFA Klima Plus skal investere ca. 20 % af porteføljen i alternative investeringer og ejendomme. Disse investeringer skal også leve op til de klimakrav, som gælder i PFA Klima Plus, og derfor er det forventningen at opbygningen af alternativ- og ejendomsporteføljen vil ske over tid.